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新海宜中报点评:军工专网发力,高增长态势显现

发布时间:2015-08-26    研究机构:华泰证券

投资要点:

事件:

公司公布2015年半年报,1-6月份实现营业收入7.71亿元,同比增长94%;净利润8548万元,同比增长51%;每股收益0.12元。扣非后净利润6677万元,同比增长187%。公司预计2015年1-9月净利润同比增长60-90%,净利润规模为1.39亿元-1.65亿元。

点评:

2Q单季营收、净利润全面加速。半年报业绩在预期之内。2Q单季实现营业收入5.29亿元,同比增长165%;净利润4376万元,同比增长71%,增加较1Q加快,符合我们业绩加速预期。

军工专网发力,订单充足。上半年公司军工专网收入3.4亿元,而14年全年仅2.6亿元,军工专网业务实现大幅增长,军工专网收入占比达到44%。3.4亿元收入约有2.7亿元销往CETC 三所以及中利电子。另外,我们从财报中看到,来自中利电子、中电科技(南京)、富申公司的订单已达8亿元,涉及无线数据转发站、应急通信多网终端以及智能自组网数据通信台产品,充足的订单将保证业绩的高速增长。

大数据生态圈布局初步完成。首批1500台机架基本完工,并与客户达成意向协议,为大数据生态圈提供基础设施,公司拥有成本优势,未来机架数量存在超预期的可能。通过资本运作,公司分别投资广和慧云、上海麦图、东方网信、无限动力,正打造IDC、CDN、云服务、大数据挖掘及分析的完整产业圈,未来也将通过内生+外延方式继续推进合作模式。

成立集成电路产业基金,筹划二期员工持股计划。公司与深圳架桥资本合作设立集成电路产业基金,规模不超过2亿元,将增强在军工专网通信及大数据产业链的核心竞争力。公司正筹划第二期员工持股计划,我们预计规模与一期的3亿元相近,覆盖人员更广。

维持“买入”评级。预计2015-2017年每股收益分别为0.35/0.60/0.83元,动态市盈率分别为35x/20x/14x。公司高成长态势显现,现价与员工持股成本、增发价基本一致,具有一定的安全边际,维持“买入”评级,建议投资者逢低介入。

风险提示:O2O项目或大数据产业建设不达预期。

申请时请注明股票名称