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新海宜:华丽转型,云数据中心和专网通信打开市值空间

发布时间:2015-05-06    研究机构:华泰证券

投资要点:

云数据中心和专网通信打开市值空间。未来3年云数据中心、专网通信两项业务将支撑市值增长,两项业务营收占比在2015-2017年达到50%左右。三年内公司数据中心规模至少达到6000台机架,若再考虑公司自有的闲臵土地,潜在机架数可达到2万台;专网通信产品受益于军民融合、军队信息化建设,订单量爆发式增长,2017年收入规模相当于2014年新海宜总收入的2倍。目前公司市值仅110亿元,中期目标市值为200亿元左右,长期目标市值300亿元。

客户资源、区位优势、出口带宽、成本优势为IDC 业务发展提前。数据中心业务与苏州电信合作,苏州电信拥有BAT、360、小米、银行等分丰富客户资源。江苏是仅次于北上广的第四大数据中心省份,苏州又是距离上海最近的省内节点,具备区位优势。

新海宜深耕电信运营商市场多年,与运营商建立了良好合作关系,可为IDC 业务提供丰富带宽资源。公司传统配线产品、机房新风系统等是IDC 的必备硬件,为IDC 业务减少外购成本。

切入云服务市场,布局大数据分析。公司参股江苏广和慧云大数据科技有限公司,基于广和慧云的分布式云项目,一方面为广和慧云提供分布式云平台的基础设施,面临至少10亿元的基础设备市场;另一方面与广和慧云、政府一起参与分布式云项目的运营分成。同时,参股的杭州无限动力在大数据挖掘分析、精准营销方面具备实力,正为中国移动、中国电信提供数据处理服务,公司正构建“硬件设备-IDC-云平台-数据分析-应用”的完整生产链。

专网通信受益于军民融合以及信息化建设。美国推出超大容量的军用无线网络系统,我国军队也对信息化建设重视,对于战斗单元、武器装备的互联互通需求不断增强,军用无线通信设备需求大幅增长。借军民融合契机,2014年公司获得军用无线通信设备订单2.6亿元,截止到4月份,公司2015年订单已接近7亿元,2015年全年有望达到10亿元,预计2016年仍将有大幅增长的空间。

重申“买入”评级。预计公司2015-2017年每股收益分别为0.48/0.79/1.12元,未来三年净利润复合增长率70%,对应PE 为41x/25x/18x,估值水平偏低。

催化剂:IDC 及云服务与互联网巨头合作;牵手云计算团队;申请并获得军工资质。

风险提示:O2O 项目进展不达预期;IDC 建设慢于预期。

申请时请注明股票名称