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新能源板块行业周报:一带一路延续强势,关注新能源汽车、储能

发布时间:2017-03-27    研究机构:海通证券

一带一路官网上线,政策与基本面共振。3月21日国家“一带一路”官网正式上线运行,官网上线标志“一带一路”倡议迈入全新阶段,成为国际合作高峰论坛前节点性事件;高峰论坛将于5月14日至15日在北京举行,预计后续板块政策与基本面共振,催化逐步升级;建议关注特变电工、中矿资源、天沃科技、金风科技、平高电气、中国西电、海兴电力、思源电气。

专项政策催化,储能渐露春意。近日,国家能源局印发《关于促进储能技术与产业发展的指导意见(征求意见稿),提出根据不同应用场景研究出台针对性补偿政策;形成“按效果付费,谁受益谁付费”的价格补偿机制;同时探索建立储能容量市场,对满足条件的储能系统给予容量补偿;本次国家能源局以“行业专项政策”推动储能产业,补偿机制酝酿出台,开启储能政策新篇章。

当前时点为中长期行业基本面底部区域。随着各省市地补政策逐步落地,行业整体销量将再上新台阶。分车型来看,预计乘用车、物流车销量将分别在3、4月逐步上量;而客车1.2倍补贴将呈常态化,仍具备较强经济性;随着后续积分政策的落地,行业将再添助力,维持行业全年70万辆的销量预测。全年来看,判断2季度好于1季度,下半年好于上半年,分年度来看,18年好于17年。

短期关注A00级乘用车对非法低速电动车的加速替代。北京地补率先落地,新能源车销量将率先爆发。

持续看好钴产业链。政策底形成,市场底酝酿,三元渗透加速;2月13日以来我们连续发布钴产业链行业报告,提示钴、四氧化三钴、钴酸锂、三元正极材料前驱体等细分领域投资机会,个股建议关注格林美、道氏技术、华友钴业、洛阳钼业、中矿资源、金川国际、当升科技、合纵科技、杉杉股份。

成本下降,利好终端。预计3月中旬后整车销量将逐步提速,催化剂明确。短期乘用车率先放量,关注金马股份、江淮汽车;物流车从0到1,全年来看仍是整车中增速最快的细分领域,个股建议关注中通客车、新海宜;储能度电成本持续下降,市场酝酿爆发,中长期建议关注个股南都电源、杉杉股份。

客车获补能力超预期,磷酸铁锂成本下降,电池悲观情绪修复。客车1.2倍补贴将呈常态化,获补能力提升意味着整个产业链压力下降,17年将新增几十亿的补贴蛋糕;成本下降部分对冲价格下降带来的毛利损失,仍具较强盈利性,行业集中度将进一步提升,关注龙头国轩高科,而三元成长性更为明确,关注新锐亿纬锂能。

风险提示。政策不达预期;行业竞争加剧;行业过度扩产;产品价格波动。

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