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新能源行业:钴投资热情不减,物流车行情正在酝酿

发布时间:2017-02-27    研究机构:海通证券

投资要点:

本周焦点:邮政业、快递业十三五规划印发。国家邮政局分别邮政业、快递业十三五规划,两规划均提出--推动行业绿色发展;在中转盘驳、末端配送等环节推广使用新能源和清洁能源车辆;逐步淘汰落后老旧、排放超标车辆,推广使用节能新车型,扩大新能源车辆使用比例,加快标准化绿色装载工具的推广应用。政策推动+重点公司新海宜、中通客车等战略合作协议签订,我们认为物流车行情正在酝酿,需持续关注销量数据。

国网发布16年社会责任报告。16年国网电网投资4977亿元,高于承诺金额4390亿元,17年承诺投资4657亿元,增速6%。充电桩:截至16年国网建成充换电站5528座、充电桩4.2万个。规划2020年建成充电站1万座、充电桩12万个。农网升级改造:16年农网改造升级工程投资1718亿元,17年持续推进,承诺完成6.6万个小城镇电网改造升级、150万农田灌溉机井通电等。电改:16年电力体制改革逐步深化,开展电力直接交易5093亿千瓦时,经营范围内成立售电公司4495家,降低电力用户购电成本306亿元。17年电改稳步推进,输配电价改革全面铺开,试点范围持续扩张。持续关注充电桩、电改、配网相关标的:建议关注通合科技、中恒电气、高澜股份、万马股份、科士达、和顺电气、长园集团、安科瑞、智光电气、置信电气、北京科锐等。

电池涉钴正极材料及前驱体涨价。受钴价大幅上涨驱动,正极材料前驱体四氧化三钴、钴酸锂及三元材料成本上涨,四氧化三钴价格由16年9月的14.2万/吨增至目前35.8万/吨,涨幅152%;钴酸锂价格由19万/吨增至目前的35.8万/吨,增幅88%;而三元523价格由14.6万/吨增至目前的18.3万/吨,增幅20%。

单晶硅片价格持续反弹。根据PV Insights样本统计,PV级多晶硅价格为16.22$/Kg,同比下降0.18%,二级多晶硅价格为13.46$/Kg,同比下降0.66%;156多晶硅片价格0.62$/片,同比持平,156单晶硅片价格0.80$/片,同比上升1.01%;电池片均价0.211$/W,同比下降0.47%;晶硅组件均价0.350$/W,同比下降0.57%,最低价0.30$/W,薄膜电池均价0.363$/W,同比下降0.55%。

投资建议。短期政策落地+整车销量预期提升,趋势性机会仍需观察销量催化及产业链价格博弈结果,2月新版推广目录、3月产销量数据有较强指导意义。(1)建议继续关注钴和因钴价上涨导致四氧化三钴、钴酸锂、三元正极材料价格大幅上涨的投资机会,个股关注格林美、道氏技术、当升科技、杉杉股份;(2)物流车从0到1,预计将从2季度开始逐步放量,关注新海宜、中通客车;(3)一带一路是17年中国对外开放战略重点,政策面和基本面共振,关注中矿资源、特变电工、金风科技、中国西电;(4)浙江推进国改,西湖电子集团符合改革条件,旗下唯一上市公司平台具备重估价值,关注数源科技。

风险提示。政策不达预期;行业竞争加剧;行业过度扩产;产品价格波动。

申请时请注明股票名称