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汽车行业周报:新能源补贴政策落地,关注细分龙头

发布时间:2017-01-02    研究机构:华泰证券

板块表现回顾:板块分化,摩托车板块跌幅最大

本周汽车板块涨幅为0.03%,跑赢沪深300指数0.12个百分点,其中,汽车销售及服务涨幅最大为0.52%,摩托车板块跌幅最大为2.41%。汽车销售及服务涨幅最高的个股为东方时尚,本周涨幅为4.48%;摩托车板块涨幅最大的个股为林海股份,本周涨幅为16.78%;本周推荐组合中银轮股份涨幅最大,涨幅为9.74%。

新能源汽车补贴政策落地,整体退坡但在预期内

2017年补贴政策与11月网传版本有细节差异,2018年不退坡。2016年12月29日,工信部等四部委发布了“关于调整新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知”,2017年1月1日起执行。2017年补贴政策与11月22日网传版本有细节差异。各车型(燃料电池除外)增加了地方单车补贴不超过中央补贴50%的上限;新能源专用车动力电池系统能量密度要求提升到90Wh/kg;新能源客车国补上限由23万元提高到30万元,退坡略低于预期,并增加了车长系数;燃料电池新增了额定功率分档补助标准;已在工信部第1-5批目录的车型若满足新政的技术要求可享受新补贴标准。

新能源汽车产业发展进入新阶段,关注细分龙头

补贴政策落地,护航新能源汽车产业健康成长。我们认为2017年新能源汽车补贴政策增加了动力电池能量密度要求,提升了补贴准入门槛,将推动新能源汽车产业进入产品导向、产销规模提升带动业绩增长的新阶段,短期补贴落地,远期新能源积分制度的实施,新能源汽车产业发展持续向好。关注乘用车、物流车以及核心零部件(动力电池、电机电控等)细分龙头,如江淮汽车(新能源车型热销,与大众和蔚来合作)、比亚迪(行业龙头)、东风汽车(电动物流车龙头)、新海宜(参股陕西通家)、康盛股份(新能源核心零部件)、国轩高科(电池优质厂商)和当升科技(三元材料)。

关注拥有业绩支撑和基本面持续改善标的

我们认为,短期除可关注新能源汽车优质龙头标的之外,还可以从单车价值提升和国产替代维度挖掘传统领域拥有业绩增长潜力的标的,关注广东鸿图、天成自控、赛轮金宇、银轮股份、拓普集团和广汇汽车等。本周长期投资组合为:广东鸿图(外延+轻量化+国改)、潍柴动力(重卡+海外布局)、天成自控(关键零部件国产替代)、隆鑫通用(微型电动车+无人直升机)、银轮股份(快速拓展乘用车业务)、双林股份(外延+智能驾驶)、均胜电子(外延+智能驾驶)、上汽集团(自主合资产品力齐上行)、江淮汽车(大众合资+SUV)、康盛股份(新能源汽车产业链)。

风险提示:汽车行业发展不及预期。

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